纸包装的主要产品瓦楞纸箱,占到纸包装的 80%,其他还有纸袋、纸盒、纸筒、纸托盘等其他纸制品, 约占纸包装的 20%。 纸包装行业经过前期的高速发展后, 2010年起增速逐步放缓,2013 年以来产量增速回落到个位数并延续至今。从财务状况来看,2015 年 1-10 月,纸包装行业实现营业收入 2790 亿元,同比增长 4.38%;利润总额 161.7 亿元,同比增长 6.12%。

瓦楞纸箱累计产量及增速

纸包装容器行业累计主营业务收入及增速

纸包装容器制造业累计利润及增速

    作为包装行业大门类之一的塑料包装包括了塑料软包装、塑料编织袋、塑料中空容器等。2014 年塑料包装总产值 5400 亿元左右,其中塑料软包装年产值 2586 亿元,占比接近 50%,塑料编织袋 1708 亿元,占 32%,塑料中空占 20%左右。与纸包装行业类似, 塑料包装行业也在经历快速上涨后出现从 2010 年起出现增速持续下滑,但 2015 年以来,塑料包装行业产量、收入和利润均出现小幅回升。从财务状况来看,2015 年 1-10 月,塑料薄膜产量约 1071 万吨,塑料包装行业实现营业收入 1515.3 亿元,同比增长 6.45%;利润总额 94.85 亿元,同比增长 12.04%。

塑料薄膜累计产量及增速

塑料包装容器行业累计主营业务收入及增速

塑料包装容器行业累计利润及增速

    金属包装的应用领域较为广泛,包括饮料、食品罐、化工罐等等,其主要生产材料是马口铁,年使用量超过 500 万吨,主要集中在广东、华东和京津冀。金属包装近年来每年的增长率均在 7%左右,占包装工业总产值约为 8%,2014 年实现总产值780亿元。 从财务状况来看, 2015年1-10月, 金属包装容器行业实现营业收入1152.8亿元,同比增长 7.06%;利润总额 66.73 亿元,同比增长 19.19%,盈利能力较 2014年出现明显提升。

塑料薄膜累计产量及增速

塑料包装容器行业累计主营业务收入及增速

    纸包装行业的主要原材料是瓦楞原纸和箱板纸。我国瓦楞纸曾长期依赖进口,自 2013 年起,随着新建产能的逐步投产,我国瓦楞纸产量首度超过消费量,瓦楞纸价应声回落。近两年来,我国瓦楞纸产销基本平衡,预计 2016 年瓦楞纸出厂价将基本保持稳定。

瓦楞原纸产销量情况

瓦楞原纸出厂平均价

    在箱板纸方面,近年来我国箱纸板产销处于紧平衡状态,约 3-4%的箱纸板需进口,但由于产能扩张,加之需求增速持续下滑,产品价格近年来的逐年走低。但考虑到箱纸板产量目前不能完全满足消费需求,且产能扩张速度逐步下降,箱纸板价格有望止跌回稳。

箱纸板产销量情况

箱纸板价格

    金属包装的主要原材料为钢材和铝材。钢材方面,主要使用的是马口铁(镀锡薄板) ,2013 年之前,我国镀锡板基本处于供需弱平衡状态,2014 年后,由于镀锡板产量快速上升,导致镀锡板价格一路走低,目前处于近 10 多年来的底部区域,在钢铁行业整体产能过剩的大背景下,预计未来镀锡板价格将持续维持低位运行。

重点企业镀锡板产销量

上海0.25mm镀锡薄板价格

    塑料包装企业所需原材料种类繁多,包括了聚乙烯、片材、珍珠棉等等,但总体上看主要与原油及其衍生品等石化产品的关联较大,当原油及其衍生品等石化产品价格上涨时,产品的生产成本也随之上涨,反之则下降。2014 年以来,国际原油价格暴跌,带动各类石化产品价格下滑,目前,布伦特原油价格已跌至 39 美元/桶。原油价格主要受供需因素影响,世界经济增长速度放缓造成了前段石油价格暴跌,未来随着美国经济逐步企稳、中国经济实现软着陆以及全球经济摆脱金融危机影响,原油价格可能逐步企稳回升。

    包装行业的传统下游领域主要包括电子信息制造、食品饮料、医药日化、快递等诸多行业。总体上看,这些行业大多数都伴随着我国宏观经济数十年的高速发展实现了野蛮生长,但近年来受多重因素影响,各行业增速均有不同程度的回落。分行业看,食品饮料行业近年来呈小幅上升态势,增速维持在 12%左右;化妆品行业增速近年来持续下滑,2015 年首次回落到 10%以下; 家电行业自 2012 年以来出现增长瓶颈,近年来行业增速始终保持在 10%的水平波动;通讯器材行业呈现景气度上升的态势,2009 年以来维持 20%以上的增长速度;医药行业虽然增速承压,但依然保持了接近 15%的行业增长速度。整体上看,包装印刷下游行业的增速普遍放缓。

饮料零售额变动情况

化妆品零售额变动情况

家电零售额变动情况

通讯器材零售额变动情况

药品销售变动情况

    食品饮料、通讯器材、家用电器等行业是我国包装工业的重要传统客户,但近年来随着我国电子商务的快速发展,网购规模迅速扩张,带来对快递包裹需求激增的同时,也催生了个性化需求的快速发展。2015 年,我国网购交易规模达 3.81 万亿元,是 2006 年的 121.7 倍,年复合增长率高达 70.5%。 虽然近年来随着规模增加网购增速有所下滑, 但 2015 年仍实现了 35%的增速。

网购规模变动情况

快递量变动情况

    依托网购市场的快速扩张,快递行业也迎来发展黄金时期。2007 年,我国规模以上企业累计运送快递 12 亿件,这一数字在 2015 年增加到 206.7 亿件,8 年间增长了 17 倍,年复合增长率达 42.7%。随着网购规模的继续增长,预计未来几年快递行业仍将保持较高增速。

    包装是快递运输的重要环节,快递量的快速增长提升了对包装尤其是纸包装的需求。以 2015 年为例,全年投送快递 206.7 亿件,假设其中 9 成采用纸包装,每件包装平均价格采用淘宝平均售价约 0.4 元,则 2015 年快递业务带来的纸包装收入达74 亿元,约占纸包装行业产值的 1.5%,虽然目前看来体量并不大,但对于与电商合作的纸包装企业却有不小提升作用。此外,随着“大众创业,万众创新”深入人心,将出现大量的中小企业,其定制化包装印刷需求将不断涌现,将为包装企业带来战略性发展机遇。

    根据中国包装联合会统计,我国包装企业总数达 30 万家,其中规模以上企业只有 2 万多家,90%左右为中小企业。包装行业上市公司中大多数企业的营收规模在20 亿元左右,相对于行业万亿市场总量来说体量很小。而美国 TOP5 的包装企业市场占比超过 70%, 澳洲 TOP2 的包装企业市场占比超过 90%, 台湾 TOP3 的包装企业市场占比超过 50%,与成熟市场相比,我国包装行业产业集中度还非常低。在包装行业整体景气度不高的背景下,较低的市场集中度必将驱动行业加快“关停并转”力度,为龙头企业借机加快行业整合、实现外延式扩张、扩大市场份额带来便利条件。


2016年12月18日

2016年中国包装行业发展现状及上下游需求情况分析【图】
2016年瓦楞纸箱行业波特五力分析

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